美國上市方式
通常而言，中國公司進(jìn)入美國的資本市場可以采取以下4 種方式：
一、美國上市方式第一種普通股的首次公開發(fā)行（Initial Public Offerings，IPOs）
上一世紀(jì)30年代初期的股市災(zāi)難導(dǎo)致外國公司的股票在美國股市一落千丈，美國的投資人瞬間失去了數(shù)以億計(jì)的投資，這一歷史事件促使1933年的美國證券法正式實(shí)施。此后，美國證券法對境外公司在美國的普通股首次公開發(fā)行的監(jiān)管與本土公司別無二致。毫無例外，該公司必須進(jìn)行注冊。根據(jù)公司的規(guī)模以及以前在美國的披露情況，美國證監(jiān)會還制定了不同的表格，以供外國公司注冊使用。
基本上，境外公司與美國公司一樣，必須以同樣的格式向美國證券委員會（SEC ）和投資人披露同等的信息。對于許多境外公司來說，美國證券市場的披露制度是令人深感不適的。美國的財(cái)務(wù)披露和會計(jì)準(zhǔn)則比許多國家的更加詳細(xì)和嚴(yán)格，例如，其要求對公司的市場競爭性地位和管理階層對前景預(yù)測的強(qiáng)制性披露，便是一個(gè)令外國公司頭痛的例證，但是為了力爭在這個(gè)浩瀚的資本市場上擁有一個(gè)位置，境外公司也只能入鄉(xiāng)隨俗了。為了軟化此不適，美國證監(jiān)會許可境外公司將其財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)節(jié)至符合美國的會計(jì)原則，并不一定要實(shí)際地按照美國標(biāo)準(zhǔn)來制作。
此外，境外公司的股票一旦公開交易，該公司還必須按照美國證券交易法的規(guī)定定期向SEC 報(bào)告。
二、美國上市方式第二種美國存托股證掛牌（American Depositary Receipts， ADRs ）
1.美國銀行與一境外公司簽訂協(xié)議，約定由這一美國銀行擔(dān)任境外公司證券的存托人。
2.美國的存托人簽發(fā)存托股證給美國的投資人。每一張存托股證代表一定數(shù)目的境外公司的證券，該憑證可自由交易。
3.美國存托人收購相應(yīng)數(shù)量的境外公司的證券，一般該證券由境外的托管銀行保管。
4.發(fā)行存托股證后，美國存托銀行作為該股證持有人的付款代理人。該銀行收取股利并轉(zhuǎn)化為美元，然后將其分配給股證持有人。
5.存托銀行作為存托股證的轉(zhuǎn)讓代理人，對該股證在美國的投資人的交易進(jìn)行記錄。該銀行也時(shí)刻準(zhǔn)備著把該股證轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的境外證券。
美國證監(jiān)會根據(jù)境外公司在美國證券市場的狀況，制定了不同的ADR 計(jì)劃和相應(yīng)的不同披露要求：
三、美國上市方式第三種全球存托股證（GDR s ）
私募資金是一種避免美國證券法要求的注冊，而又能在美國出售證券的做法。
但是，美國證券法規(guī)對于出售私募證券有很多限制。美國證監(jiān)會1990年采納的144 A 條例允許將某些符合條件的證券出售給合格機(jī)構(gòu)投資人，而不需履行證券法的披露義務(wù)。但與144 A 條例關(guān)聯(lián)的交易必須符合基本條件：
1.該證券必須只能出售給合格機(jī)構(gòu)投資人；
2.證券發(fā)行時(shí)，該證券不能與在美國的任一證交所交易或是在如納斯達(dá)克的券商詢價(jià)系統(tǒng)報(bào)價(jià)的證券屬同一種類；
3.賣家和未來的買家必須有權(quán)利獲得發(fā)行公司的一些從公眾渠道尚未得知的信息；
4.賣家必須確認(rèn)，買家知道賣家可以依據(jù)144 A 條例來免除證券法的登記要求。
144A條例還規(guī)定了合格機(jī)構(gòu)投資人的條件。合格機(jī)構(gòu)投資人通常包括美國銀行、信用社和注冊券商。
四、美國上市方式第四種反向兼并
近年來，中國民營企業(yè)通過反向兼并（Reverse Merger）方式在美國上市方興未艾。反向兼并，也稱Reverse Takeover（RTO ），俗稱借殼上市，是一種簡化快捷的上市方式，是指一家私人公司通過與一家沒有業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債的上市公司合并，該私人公司反向并入該上市公司，該上市公司成為一個(gè)全新的實(shí)體。
該上市公司也稱為殼公司。私人公司并入上市公司后持有多數(shù)股權(quán)（通常是90％）。
與IPO 相比，反向收購具有上市成本明顯降低、所需時(shí)間少以及成功率高等優(yōu)勢：一旦成為上市公司，公司的前景頗為可觀；上市公司的市場價(jià)值通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同等行業(yè)、同等結(jié)構(gòu)的私人公司；上市公司更易于籌集資金，因?yàn)槠涔善庇惺袌鰞r(jià)值而且可以交易；可以利用股票收購，因?yàn)楣_交易的股票通常視為購并的現(xiàn)金工具。
但是，反向兼并并非一蹴而就的獲取資金的捷徑，其只是募集資金的間接途徑。所以，這一方式僅適宜于那些對資金的需求并不是特別急切，將要經(jīng)歷很長時(shí)間才能達(dá)到上市公司的規(guī)模和水平的公司，有助于其實(shí)現(xiàn)融資的長期目標(biāo)。
如需進(jìn)一步查詢了解美國上市，歡迎隨時(shí)聯(lián)絡(luò)登尼特資本運(yùn)營服務(wù)中心，深圳熱線86-755-82144981，聯(lián)系人何小姐，進(jìn)行咨詢。登尼特歡迎各位商家隨時(shí)來訪本公司：深圳市羅湖區(qū)東門南路2020號太陽島大廈16樓全層。
平臺運(yùn)營服務(wù)
